Author Topic: Sammenligning solaktører  (Read 2315 times)

EysteinH

  • Nybegynner
  • *
  • Posts: 7
  • Karma: 1
Sammenligning solaktører
« on: June 15, 2012, 12:42:31 »
Firma, Market cap, Shareholders equity, p/b, kvartal produksjonskapasitet, Market cap/prod, EV/prod

HSOL:97 635 0,15 420 0,23 1,5
(-) 0,92$/watt blended cost.
(-) lav utility grad / lite shipments
(-) Taper penger og øker gjeld
(-) Dårlig watt effekt på multi-moduler som gir lav ASP (60celle 220Watt)
(+) Stort koreansk konglomeri bak seg.
(+) ikke primært kinesisk aktør
(+) lav intern kostnad 0.78$/watt
=
Jeg liker HSOL pga lav verdi. Du kjøper veldig mye for aksjeverdien. Men er litt risikabel pga dårlig teknologisk utvikling hittil.

Suntech: 309 1900 0,16 600 0,52 3,16
(-) 1,06$/watt cost.
(-) taper penger og øker gjeld
(-) kinesisk aktør
(-) stor kapasitet som ikke lett oppgraderes
(-) lav cappex som tyder på at teknologi lagger etter fremover også
(+) gjennomsnittlig teknologi 60 celle 240-245 watt.
(+) største aktør og enormt salgsapperat
(+) politiske kontakter
=
Jeg synes suntech er billig på P/B, og de har gode kontakter. Men jeg synes de har for mye kapasitet og for lite fokus på å oppgradere kostnadsposisjonen sin. Jeg liker derfor ikke suntech.

Ja solar180 1000 0,18 400 (700 celle) 0,45/0,25 2,5/1,42
(+) share repurchase program. Dette er et selskap som ØNSKER kursen opp.
(+) Maple celle teknologi nå 245-250watt snart 265watt 60 celle.
(+) sterke bånd i kina og prosjekter undervei her
(+) Lavest gjeld av kinesiske aktører / økt cash
(+) lavest celle kostnad av aktørene. 0.68 opp til cellenivå.
(-) sårbar for toll
(-) Stor kapasitet og vanskelig å videre oppgradere, og veldig sårbar på wafer (1GW).

Kommentar: Jeg elsker JA Solar. Hadde jeg vært i en kinesisk aktør (noe jeg ikke er) ville det nok vært JA solar.

Rec 397 1950 0,20 190 2,08 10,26
(-) Dårlig kostnadsposisjon på 1$/watt for moduler
(-) En særdeles kostbar nedleggelsesperiode som har brukt mye energi, krefter og kapital.
(-) Selger unna wafer assets i et ekstremt svakt salgsmarked for utstyr
(-) Ikke lett tilgang til kinesisk modul marked
(+) Sterk EG/FZ market som sikrer cashflow
(+) Verdens beste kostnadsposisjon på fbr
(+) Verdens beste kostnadsposisjon på silane
(+) norsk/amerikansk/singapore aktør / lite sårbar for tolltariff i europa/usa
(+) Sterk cashflow, synkende gjeld og økende cash.
(+) Teknologisk ledende med 255 watt for 60celle.
(+) Best grønn profil på produkt med lavere bly og 1 års energy payback time.
(+) sterkt utviklet salgsapperat
(+) anerkjent kvalitets moduler.
(+) Aktør med mest åpne kvartalrapporter der alle detaljer lett kommer fram.

Kommentar: Jeg er stor fan av rec, jeg synes det er en trygg aksje på grunn av åpenhet rundt alle fakta og alle detaljer som lett er tilgjengelige. Deres kostnadsposisjon for rec silicon delen er serdeles sterk. Når det gjelder moduler er man teknologiledende, men kostnadsposisjonen er midt på treet.

Sol 112 562 0,20 ukjent modul prod.
(-) Elendig satsning på polysilicon. 30$/kg kostnadsposisjon
(-) økning av gjeld
(-) lite kontakter i kina og internasjonale investorer står bak satsningen
(+) Nest best i verden på wafer process cost (0.19 vs gcl på 0.135)
(+) over gjennomsnittet teknologi med virtus moduler som gir 245-255Watt 60 celle moduler. Og høy andel er oppgradert til denne typen moduler (1/3)
(+) god manufacture cost på 0.74$/watt
(+) Ekstremt dyktig managment som flere ganger har gått ut og forutsagt framtiden for kostnadsnivåer og fått rett
=
Jeg synes renesola gjør en fantastisk jobb med wafere og virtu teknologien deres er og god. Men jeg er usikker på framtiden og greier ikke anbefale renesola. Det kan være en god investering siden P/B er så lav.

Canadian Solar: 142 455 0,31 575 0.25 0.79
(-) 0.88/watt for all kapasitet totalt som er midt på treet.
(-) negative cashflow (økt gjeld mer enn cash økte)
(+) 0.73$/watt for 1gw pga kontrakt gcl poly
(+) Ekstremt billig i forhold til produksjon kapasitet på moduler
(+) tette bånd i kina og en veldig god kontrakt med gcl-poly
(+) midt på treet teknologi 235-255watt 60 celle.

Kommentar: Jeg synes canadian solar sin kostnadsposisjon er litt oppblåst pga at den skyldes at gcl poly solgte 1gw med wafere til deres egne produksjonspris. Canadian har høy kapasitet, og en relativt god kostnadsposisjon. Således er det ikke et dumt selskap, men jeg sitter ikke med en god følelse, og savner mer detaljer fra dem.

FSLR: Thin film aktør. Min kommentar er egentlig å avvente litt. Lykkes de med aggresive kostnadskutt så er first solar med videre. Ellers vil jeg holde meg langt unna. De lager mye prosjekter selv.. noe som kan skjule problemer med å selge til andre i markedet. Jeg ville ikke anbefalt noen å kjøpe first solar før kostnadsposisjonen er avklart og om de har sjanse til å konkurrere mot c-si.

Yingli: 411 1099 0,37 462,5 0.89 2,38
(-) økt gjeld mindre cash
(-) Ikke ledende kostnadsposisjon 0.86$/watt
(-) Lav teknologisk forsprang på multi wafere med 245watt for 60 celle.
(-) dårlig polysilicon satsning som ble nedskrevet i verdi
(+) sterk på mono moduler med panda teknologien.
(+) sterk merkevare i europa, en av få kinesiske aktører som står for kvalitet.
(+) Sterke bånd i Kina og mye prosjekter på gang i kina.

Kommentar: Jeg har ombestemt meg og vil ikke anbefale yingli enda. Det som jeg virkelig liker med dem er at de ser ut til å få en sterk merkevare posisjon.

Trina 478 1113 0,43 475 1 2,34
(-) Stort press på å selge moduler pga take or pay kontrakter for polysilicon
(-) ikke markedsledende kostnad med 0.86
(-) relativt lav asp på 0.92$/watt.
(-) Skiftet managment en del
(-) økt gjeld synkende cash
(+) teknologisk ledende 250-260watt med honey 60 celle moduler.
(+) høy grad av shipment og utility i q1.
(+) god brand i europa.
=
Jeg liker faktisk Trina solar. De gjør det som er viktigst, har høy fokus på teknologisk utvikling og kostnadsposisjonen er ganske sterk. Men de har et enormt press på seg da de har inngått mange kontrakter om tilgang til polysilicon. Om de ikke selger vil budsjettener se blodrøde ut. Synes opex kostnadene til trina må tas med i det totale bildet. Jeg ville ikke investert i trina nå men avventet q2 og se om budsjettene blir bedre og de tjener penger. De er absolutt spennende pga sterk teknologisk utvikling.

CSUN: Såpass liten aktør og høy p/b at jeg ikke vil anbefale nå.